Tesla Inc. (TSLA) est depuis longtemps un symbole des ambitions les plus audacieuses de la Silicon Valley, une marque qui a révolutionné l’industrie automobile, a redéfini l’énergie propre et a transformé son PDG charismatique Elon Musk en une figure presque mythique pour les investisseurs et les enthousiastes technologiques. Cependant, il semble maintenant que la même foi qui a alimenté son ascension commence à s’effondrer.

Dans une décision qui a eu un fort impact sur Wall Street, l’analyste de Wedbush Securities, Dan Iats, l’un des partisans à long terme les plus constants de l’entreprise, a réduit son objectif de cours à 12 mois à Tesla de 43%, allant de 550 dollars à 315 $. Plus important encore, Ives a signalé quelque chose qui semblait une fois impatient: qui pourrait laisser complètement Tesla si les tendances actuelles étaient de continuer.

“Nous avons soutenu Musk et Tesla pendant plus d’une décennie”, a écrit Ives dans une note de recherche envoyée aux clients dimanche. “Mais la situation actuelle n’est tout simplement pas durable. La marque Tesla souffre jour après jour tout en devenant de plus en plus politisé.”

Les actions de Tesla ont ouvert les cours lundi en baisse de 6%, à environ 239,43 dollars, après le rapport et au milieu de la volatilité du marché généré par de nouvelles préoccupations concernant les politiques commerciales agressives du président Donald Trump, une partie de son programme économique pour le deuxième mandat.

Le changement clair d’Ives ne concerne pas seulement les objectifs de livraison manqués ou la compression des marges. Au centre de sa préoccupation est ce qu’il définit une “crise de marque créée par Musk” – une spirale de réputation qui commence à aliéner les consommateurs, les investisseurs et même les anciens alliés.

Une grande partie de la préoccupation découle de l’association de plus en plus serrée du musc avec Trump et avec le ministère de l’efficacité du gouvernement (DOGE), une nouvelle groupe de travail fédéral en charge de la réduction des déchets gouvernementaux, que Musk guide désormais. Alors que Musk insiste sur le fait que son implication concerne l’efficacité et la modernisation technologique, l’image résultante est devenue beaucoup plus complexe.

“Tesla est essentiellement devenue un symbole politique mondial, et c’est une chose très négative pour l’avenir de cette technologie perturbatrice”, a écrit Ives. “Cette entreprise représentait autrefois la durabilité, l’innovation et le progrès. Maintenant, sur de nombreux marchés internationaux, il est considéré comme un bras de l’idéologie politique américaine.”

Selon l’analyse d’Ives, la politisation de Tesla vous a déjà coûté au moins 10% de sa future base de clients mondiaux, avec des signaux de réactions négatives sur les marchés européens et asiatiques. Ce qui était autrefois considéré comme une marque de luxe synonyme d’innovation verte, Tesla risque désormais de devenir une cible pour les divisions politiques, à l’échelle nationale et internationale.

Pour compliquer davantage les problèmes de Tesla, il existe une nouvelle vague d’embrayage économique entre les États-Unis et la Chine. Avec l’élection de Trump à la fin de 2024, les tensions commerciales ont ravivé et de nouveaux tarifs sur les composants importés – en particulier dans les secteurs automobile et technologique – sont maintenant en vigueur.

Tesla, qui dépend fortement des fournitures des fournisseurs mondiaux, est directement exposée. Ces nouveaux taux devraient augmenter les coûts le long de sa chaîne d’approvisionnement, comprimant les marges à un moment où l’inflation et la concurrence érodent déjà des bénéfices.

“Le moment ne pourrait pas être pire”, a déclaré Iats. “Tesla doit investir dans la croissance, réduire les prix dans les marchés clés et innover. Au lieu de cela, il lutte contre l’augmentation des coûts et contre vingt vents géopolitiques.”

La Chine – le marché étranger le plus important pour Tesla – représente peut-être le plus grand défi. Autrefois considéré comme le moteur de croissance de Tesla, le pays est devenu une arène de plus en plus difficile. Le constructeur automobile national BYD, soutenu par les subventions gouvernementales et une fierté nationale croissante, a continué de dominer les ventes de véhicules électriques, gagnant chaque trimestre des parts de marché.

Les analystes estiment que BYD dépasse désormais Tesla dans les livraisons trimestrielles en Chine – un coup psychologique et économique dur pour l’entreprise.

Les numéros de livraison du premier trimestre de Tesla ont amplifié les préoccupations de l’IATS. La société a déclaré des livraisons de 337 000 véhicules, bien en dessous des attentes des analystes. Bien que les interruptions de la chaîne d’approvisionnement et la faiblesse saisonnière soient en partie responsables, le sous-contrat a été le dernier d’une série de déceptions trimestrielles.

Wall Street Aveva già ridotto le aspetative per il primo trimo, ma tesla è comunque rimasta indietro – suggerendo che potrebbero Esseci Problemi Strutturali più profondi. La question du ralentissement, la concurrence croissante et l’impact des décisions controversées de Musk sont plus que jamais sous le microscope.

“Les investisseurs ont déjà donné à Musk le bénéfice du doute – maintenant ils ne le font plus”, a déclaré un investisseur institutionnel de CNBC. “Chaque fausse étape est maintenant un drapeau rouge, pas une raison de patience.”

Ce qui rend ce moment particulièrement important, c’est l’identité de l’analyste qui lance l’avertissement. Dan Iats est depuis longtemps l’un des partisans les plus importants de Tesla. Il était aux côtés de l’entreprise pendant la phase de montée en puissance difficile du modèle 3, il l’a défendu lors du «financement obtenu» de 2018 et a soutenu sa vision à long terme pendant la volatilité de l’ère pandémique.

Mais cette fois, Ives ne réduit pas seulement les attentes – remet en question l’orientation stratégique de l’entreprise.

“Ce n’est plus seulement une histoire d’entreprise”, a déclaré Iats dans une interview avec Bloomberg. “C’est une histoire culturelle et politique. Musk a entrelacé Tesla dans des questions qui vont bien au-delà des voitures, des logiciels et des batteries – et endommage maintenant le résultat final.”

La question est maintenant si Elon Musk est disposé – ou même capable – de faire ressortir Tesla de cette spirale descendante. Pendant des années, la marque Musk et la marque Tesla étaient pratiquement la même chose. Son audace, sa franchise et son défi aux conventions ont aidé Tesla à passer d’une startup de niche à une entreprise de Tillion Dollars.

Mais ces mêmes caractéristiques s’avèrent maintenant coûteuses.

Le leadership de Musk sur le Doge – bien qu’il soit considéré comme un devoir civique – a été largement critiqué comme une distraction de la mission de Tesla. Sa présence continue sur les plates-formes politiquement chargées, les commentaires controversés sur l’immigration, l’éducation et la politique sociale, et l’approche conflictuelle avec les médias et les régulateurs ont tous un impact sur l’image publique de Tesla.

Certains investisseurs commencent à se demander si Musk est toujours la bonne personne pour guider Tesla vers l’avenir – ou si l’entreprise bénéficierait d’une séparation plus claire entre sa direction opérationnelle et sa personne politique.

Malgré tout cela, Tesla reste une entreprise avec d’énormes ressources – à la fois tangibles et intangibles. Ses progrès dans la conduite autonome, dans la technologie des batteries, le stockage d’énergie et la robotique alimentés par l’IA sont encore des années auparavant par rapport à de nombreux concurrents. Il maintient une forte reconnaissance de la marque, une infrastructure solide et une base de clients fidèles dans de nombreuses régions.

Mais la plus grande question peut ne plus concerner la technologie ou l’innovation – mais la confiance.

“Les investisseurs peuvent supporter la volatilité s’il y a un chemin clair”, a déclaré un gestionnaire de portefeuille de grands antécédents de couverture. “Maintenant, avec Tesla, le chemin est loin d’être clair.”

Avec l’intensification de la concurrence, à la fois par les producteurs de voitures traditionnels et les startups natives de l’EV, Tesla devra faire plus que simplement construire d’excellents produits. Il devra également reconstruire son image publique, clarifier sa mission et décider quel type d’entreprise il veut être dans un monde qui devient de plus en plus politiquement et économiquement fragmenté.

Pour l’instant, une chose est claire: la lune de miel est terminée. Et aussi les croyants les plus fidèles de Tesla – comme Dan Ives – commencent à regarder vers la porte.